5月12日，证监会宣布启动上交所科创50ETF期权上市工作，标志着我国股票期权市场步入注册制新时代，驶入发展“快车道”。

行业人士指出，作为标的指数的科创50指数，汇聚了一批“硬科技”的行业龙头，经营业绩保持高速成长，研发成果屡创新高，充分彰显了板块“中坚”力量，成为科创板高质量发展的“压舱石”和助力实现科技自立自强的“排头兵”。

行业龙头“扎堆” “硬科技”属性突出

(资料图)

科创50指数是由科创板市场中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。作为科创板的旗舰规模指数，科创50指数表征科创板代表性企业的整体走势，是国内“硬科技”领域标杆性指数。

从行业分布看，科创50指数汇聚了一批战略新兴产业和高新技术产业的行业龙头，其中新一代信息技术和新能源行业公司数量较为突出，分别有24家和8家。涌现出金山办公、海光信息、晶科能源、联影医疗、中芯国际等一批具有关键核心技术和行业示范效应的标杆企业。

坚守“硬科技”初心，科创板持续提升服务高水平科技自立自强的能级，激发培育科创板公司内生创新驱动力。以科创50指数成份股为代表，高强度的研发投入成为科创板公司鲜明的特征。

2022年，科创50成份股公司合计研发投入高达513亿元，同比增长37%，平均研发投入占比达21%，较去年同期提升4个百分点，研发人员数量超过5万人，平均研发人员占比高达33%。

在聚焦“硬科技”，坚持研发投入的推动下，科创50指数成份股公司创新成果不断涌现。截至2022年末，平均每家公司拥有发明专利达到617项，13家公司牵头或参与项目获得国家重大科技奖项，12家公司入选国家级“专精特新”小巨人名录。

其中，晶科能源在电池片转换效率和组件功率方面过去三年内先后22次突破行业量产或实验室测试纪录，2022年共向全球发出46.39GW太阳能产品，其中光伏组件44.33GW，并成为全球首家N型组件出货量超过10GW的组件制造商，引领我国新能源行业实现跨越式发展。

沪硅产业于2020年登陆科创板，借助IPO和定增的募集资金持续加大扩产研发，成为目前国内规模最大量产300mm半导体硅片正片产品、且实现了逻辑、存储、图像传感器（CIS）等应用全覆盖的半导体硅片公司。目前，沪硅产业月出货量连创新高，全球市场份额由上市前的1.76%上升到2022年的3.5%。

业绩成长性强劲 “领头雁”效应显著

自发布以来，科创50指数整体运行较为平稳，指数成份股的代表性持续提升，IPO融资规模合计达2422.48亿元，A股市值2.63万亿元，分别占科创板板块整体的30%和40%。

在业绩表现上，科创50指数成份股的“压舱石”效应突出，2022年合计实现营业收入6106亿元、归母净利润714亿元，同比增速均达到44%，占板块整体营业收入的50%，整体净利润的63%，成为板块稳增长的“火车头”。

拉长维度看，近三年科创50指数成份股展现出稳健增长的态势，板块“领头雁”效应显著。2020-2022年，科创50指数成份股公司合计营业收入分别为3237.54亿元、4248.70亿元、6105.82亿元，近三年复合增长率达31%。其中，33家公司营业收入的复合增长率超过30%，纳芯微、海光信息等5家公司复合增长率更是超过100%，展现了强劲的增长势头。

不仅具有高成长性，科创50指数成份股更有良好的盈利质量作为基本面支撑。2020-2022年，科创50指数成份股公司合计归母净利润分别为269.08亿元、496.55亿元、713.50亿元，近三年复合增长率65%。其中，29家公司净利润的复合增长率超过30%，大全能源、联影医疗等12家公司复合增长率超过100%。近三年科创50成份股毛利率平均数分别为42%、41%、41%，保持稳定的高水平，2022年净资产收益率（加权）平均数为11.82，远高于板块整体中位数6.61。

值得一提的是，科创50成份股公司中已有4家上市时未盈利企业实现扣非前后归母净利润均转正，并成功摘“U”，取得了跨越式发展。其中，沪硅产业、芯原股份2022年归母净利润分别同比增长122%、455%，中芯国际在归母净利润基数较高的情况下仍保持13%的增速，九号公司归母净利润也同比增长9.7%。除此之外，奇安信抓住网络安全领域需求扩张机遇，2022年度归母净利润为5701万元，为上市以来首次实现盈利。

创新红利频释放 凭风扬帆再起航

科创50指数成份股作为科创板改革试验田的“尖子生”，充分借助改革创新红利，加快发展。

再融资方面，已有23家次公司发布再融资方案，为持续扩产、创新研发募集资金，合计拟募集资金959亿元，其中20家次公司再融资申请已注册生效。

与此同时，科创50指数成份股积极运用GDR创新工具，主动走进国际投资者视野。近日，中控技术已完成GDR发行，募集资金5.65亿美元，公司将AI技术、大数据技术与流程工业深度融合，实现了国产流程工业过程模拟与设计平台的零突破，向全球一流梯队进军。此外，绿色动力能源制造商天能股份也已在紧锣密鼓筹划通过发行GDR进行融资。

做市商方面，科创板率先引入做市商机制，为板块流动性注入新活力。目前共有46家科创50成份股成为做市商标的，占做市标的的比例为33%；ESG方面，科创50成份股公司主动贯彻ESG理念，积极开展ESG实践，连续两年单独编制并发布社会责任报告或ESG报告，努力做到环保与发展、科技与绿色双管齐下，充分彰显“硬科技”企业的责任担当；分拆上市方面，分拆至科创板上市的科创50指数成份股公司表现优异，为板块起到示范引领作用。光伏组件龙头晶科能源、多晶硅龙头大全能源、国产办公软件龙头金山办公等多家科创50公司均系分拆上市，IPO募集资金合计超250亿元。从二级市场表现来看，金山办公、晶科能源、大全能源3家市值逾1000亿元。

目前，科创50ETF期权已启动上市工作，板块发展即将迎来“新篇章”。业内人士表示，科创50ETF期权的推出是有效完善科创板配套产品体系，提升科创板吸引力和流动性的重要举措。从科创板开板以来估值水平看，目前科创50指数处于较低水平，随着科创龙头企业潜力的释放，科创50ETF期权将成为投资者分享科创板“试验田”改革红利的重要桥梁。

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